Resumen ejecutivo

Sec. 1. Dinámica positiva en la primera mitad de 2025

• Las exportaciones totales de bienes y servicios alcanzaron USD 23,4 mil millones en el 1T 2025 (+8,1 % interanual), el mayor registro histórico para un primer trimestre. En el 2T, los envíos de bienes sumaron USD 21,0 mil millones, máximo a dólares constantes desde 2013.

• El impulso provino de los bienes diferenciados. Crecieron 11,1 % interanual en el 2T y 6,7 % en el semestre, alcanzando su nivel más alto desde 2014, con una expansión liderada por vehículos y alimentos diferenciados. Los commodities tuvieron una leve expansión en las cantidades exportadas impulsadas por combustibles.

• En servicios el valor exportado creció 12 % interanual en el 1T 2025, alcanzando USD 4,7 mil millones. Los servicios basados en conocimiento marcaron un récord (+28 %), compensando la caída del turismo (-8 %).

• Es una noticia positiva que las exportaciones crezcan impulsadas por bienes y servicios de alto valor agregado. Sin embargo, aún es temprano para determinar si esta expansión rompe el estancamiento que lleva más de una década o forma parte delas fluctuaciones habituales de las exportaciones.

Sec. 2. ¿Una Nueva Dependencia Exportadora? del Boom Agrícola a la Concentración
Minero-Energética

• La concentración de las exportaciones argentinas aumentó significativamente desde 2008. El índice de concentración HHI, medido a precios constantes, pasó de 254 en 2008 a 479 en 2024, casi duplicando su valor. Este aumento sugiere una mayor vulnerabilidad de las exportaciones argentinas frente a shocks externos.

• El agro fue el principal impulsor de la concentración exportadora. Entre 2008 y 2024, el crecimiento de las exportaciones de maíz y soja explica más del 80% del aumento en el HHI, acompañado en menor medida por los combustibles. En contraste, los productos diferenciados perdieron participación, reforzando el patrón de commoditización.

• Las proyecciones anticipan una nueva fase de concentración liderada por minería y petróleo. Si se concretan los planes de exportación de Vaca Muerta y del sector minero, hacia 2030 el HHI escalaría a 662 puntos, desplazando al agro como motor exportador. Esta nueva dependencia de los commodities acentuaría la vulnerabilidad externa de la economía argentina.

• Para mitigar riesgos y tener un crecimiento sólido y sustentable deberán crecer las exportaciones de bienes diferenciados. La tendencia a la concentración es difícil de detener. Las exportaciones de bienes diferenciados deberán crecer a una tasa de 20% anual para mantener la concentración de 2024. Difícilmente ocurra. Pero si sostienen un crecimiento a las tasas observadas en el primer semestre de 2025, se mantendría una dinámica de crecimiento virtuoso y mitigaría parte de los riesgos de la concentración.