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SUMMARY:Seminario de Investigación | Términos del intercambio\, restricción externa\, ciclos y crecimiento
DESCRIPTION:Expositor | Saúl Keifman | MACRO IIEP UBA-CONICET \nEste artículo hace foco en los efectos de la caída de los términos del intercambio sobre el crecimiento económico. Basado en los marcos conceptuales de Harrod y Solow\, mostramos que la declinación de los términos del intercambio perjudicó al proceso de crecimiento en la posguerra por el encarecimiento de insumos\, y en particular\, de los bienes de capital. Este argumento presenta un fuerte eco en el énfasis de Díaz-Alejandro (1970)\, De Long y Summers (1992)\, y Taylor (1992)\, en el alto precio relativo de los bienes de capital como condicionante de la industrialización sustitutiva\, debido a su efecto negativo sobre la inversión real. Por otro lado\, alta volatilidad de los términos del intercambio también podría haber condicionado la inversión y el crecimiento de la Argentina. Las caídas transitorias de los términos del intercambio\, con sus implicancias sobre la rentabilidad de los proyectos\, pesan más que subidas equivalentes porque pueden forzar quiebras y desmantelar proyectos – efectos que se agravan en contextos de bajo desarrollo financiero\, deprimiendo la inversión y frenando el crecimiento. Finalmente\, siguiendo las ideas de Daniel Heymann\, la formación de expectativas en contextos de alta incertidumbre podría ser clave: agentes con conocimiento imperfecto del sendero de crecimiento tienden a confundir shocks transitorios con cambios de tendencia\, elevando el consumo y la inversión por encima de lo sostenible y\, al revisarse las creencias\, provocan ajustes contractivos bruscos\, generando prociclicidad\, exceso de volatilidad y ciclos persistentes. \n  \nLugar | FCE-UBA | Aula Olivera
URL:https://economicas.uba.ar/iiep/eventos/terminos-de-intercambio-crecimiento-y-fluctuaciones/
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