{"id":21563,"date":"2025-12-22T11:25:36","date_gmt":"2025-12-22T14:25:36","guid":{"rendered":"https:\/\/economicas.uba.ar\/iiep\/?p=21563"},"modified":"2025-12-22T11:29:45","modified_gmt":"2025-12-22T14:29:45","slug":"reporte-de-politica-fiscal-diciembre-2025","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/economicas.uba.ar\/iiep\/reporte-de-politica-fiscal-diciembre-2025\/","title":{"rendered":"Reporte de Pol\u00edtica Fiscal Diciembre 2025"},"content":{"rendered":"\t\t<div data-elementor-type=\"wp-post\" data-elementor-id=\"21563\" class=\"elementor elementor-21563\" data-elementor-post-type=\"post\">\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-element elementor-element-faa07aa e-flex e-con-boxed e-con e-parent\" data-id=\"faa07aa\" data-element_type=\"container\" data-e-type=\"container\" data-settings=\"{&quot;background_background&quot;:&quot;classic&quot;}\">\n\t\t\t\t\t<div class=\"e-con-inner\">\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-element elementor-element-e55bebb elementor-widget 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class=\"elementor-widget-container\">\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t<p>Diciembre 2025<\/p>\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t<div class=\"elementor-element elementor-element-b12d23c e-flex e-con-boxed e-con e-parent\" data-id=\"b12d23c\" data-element_type=\"container\" data-e-type=\"container\">\n\t\t\t\t\t<div class=\"e-con-inner\">\n\t\t<div class=\"elementor-element elementor-element-b5ac1fb e-con-full e-flex e-con e-child\" data-id=\"b5ac1fb\" data-element_type=\"container\" data-e-type=\"container\">\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-element elementor-element-d6906b6 elementor-toc--minimized-on-tablet elementor-widget elementor-widget-table-of-contents\" data-id=\"d6906b6\" data-element_type=\"widget\" data-e-type=\"widget\" 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class=\"elementor-element elementor-element-706edc1 elementor-widget elementor-widget-text-editor\" data-id=\"706edc1\" data-element_type=\"widget\" data-e-type=\"widget\" data-widget_type=\"text-editor.default\">\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-widget-container\">\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t<h3>RESULTADO FISCAL DE NOVIEMBRE 2025<strong>\u00a0<\/strong><\/h3><p><strong>En noviembre de 2025, el Sector P\u00fablico Nacional (SPN) volvi\u00f3 a mantener un resultado fiscal primario positivo, equivalente a 1,6% del PIB (acumulado 12 meses) y un super\u00e1vit financiero de 0,4% del PIB (Figura 1), en l\u00ednea con los meses previos. <\/strong>Como se viene reportando en meses anteriores, el cambio de r\u00e9gimen fiscal iniciado bajo la actual administraci\u00f3n ha logrado indudablemente sostener, pese a leves modificaciones, las cuentas p\u00fablicas en orden y con una notable estabilidad. As\u00ed, en 2025, luego de una marginal reducci\u00f3n del super\u00e1vit inicial (producto principalmente de la eliminaci\u00f3n del impuesto PAIS), el gobierno ha logrado mantener un super\u00e1vit primario anual (acumulado 12 meses) pr\u00e1cticamente inalterado, en torno a 1,6% del PIB. M\u00e1s a\u00fan, mirando las cifras mensuales, se observan algunos meses con registros incluso con mayor excedente que los de 2024 y, por supuesto, notablemente distintos a los de los a\u00f1os previos (Figura 2). As\u00ed, si bien faltan los datos del mes de diciembre, donde las cuentas fiscales suelen mostrar una estacionalidad particularmente negativa, no se esperan grandes sorpresas, lo cual permite comenzar a hacer algunas evaluaciones fiscales sobre el a\u00f1o 2025. Vale recordar que el proyecto de Presupuesto para 2026 (presentado en septiembre pasado y actualmente en debate parlamentario), estimaba un cierre del corriente a\u00f1o con un super\u00e1vit primario de 1,5% del PIB, lo cual luce razonable y esperable para el cierre del ejercicio.<\/p>\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-element elementor-element-3b56485 elementor-widget elementor-widget-image\" data-id=\"3b56485\" data-element_type=\"widget\" data-e-type=\"widget\" data-widget_type=\"image.default\">\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-widget-container\">\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t<img fetchpriority=\"high\" decoding=\"async\" width=\"640\" height=\"312\" src=\"https:\/\/economicas.uba.ar\/iiep\/wp-content\/uploads\/fiscal1y2.png\" class=\"attachment-large size-large wp-image-21565\" alt=\"\" srcset=\"https:\/\/economicas.uba.ar\/iiep\/wp-content\/uploads\/fiscal1y2.png 1946w, https:\/\/economicas.uba.ar\/iiep\/wp-content\/uploads\/fiscal1y2-300x146.png 300w, https:\/\/economicas.uba.ar\/iiep\/wp-content\/uploads\/fiscal1y2-768x374.png 768w, https:\/\/economicas.uba.ar\/iiep\/wp-content\/uploads\/fiscal1y2-1536x748.png 1536w\" sizes=\"(max-width: 640px) 100vw, 640px\" \/>\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-element elementor-element-b4905d0 elementor-widget elementor-widget-text-editor\" data-id=\"b4905d0\" data-element_type=\"widget\" data-e-type=\"widget\" data-widget_type=\"text-editor.default\">\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-widget-container\">\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t<p><strong>El a\u00f1o 2025 se ha caracterizado en materia fiscal por una ambiciosa iniciativa del gobierno de reducir impuestos, que a su vez logr\u00f3 exitosamente impactar en una proporci\u00f3n baja en un menor super\u00e1vit fiscal.<\/strong> Antes de analizar lo ocurrido en noviembre y lo que resta del reporte, conviene evaluar un momento lo ocurrido durante 2025, al menos de manera agregada. El propio proyecto de Presupuesto 2026, pone en detalle todos los cambios (rebajas) tributarios que ha implementado el gobierno durante este a\u00f1o. Se trata, principalmente, de la eliminaci\u00f3n del impuesto PAIS, con una p\u00e9rdida de recursos equivalente a 1,1% del PIB. En este caso se trata de un impuesto de emergencia (t\u00edpicamente m\u00e1s distorsivo que el resto y poco deseable) incorporado a fines de 2019 en medio de una crisis econ\u00f3mica y que, luego de ser prorrogado hasta finales de 2024 se decidi\u00f3 no volver a prorrogar. Adicionalmente, las autoridades han implementado sucesivas reducciones en los Derechos de Exportaci\u00f3n tanto al complejo agroexportador, como a productos industriales y miner\u00eda.<a href=\"#_ftn1\" name=\"_ftnref1\">[1]<\/a> Lo anterior se estim\u00f3 en un costo fiscal de 0,1% del PIB. De modo similar, con el objeto de seguir removiendo barreras al comercio, se elimin\u00f3 una serie de derechos de importaci\u00f3n, con un costo anual equivalente a 0,1% del PIB.<a href=\"#_ftn2\" name=\"_ftnref2\">[2]<\/a> Por \u00faltimo se observa la p\u00e9rdida de ingresos por las modificaciones incluidas en el paquete fiscal de 2024 sobre Bienes Personales (BBPP), producto del adelantamiento en el pago y la reducci\u00f3n de al\u00edcuotas para el futuro. En total, estos cambios implicaron una p\u00e9rdida fiscal estimada en 1,34% del PIB durante 2025.<\/p><p><strong>\u00a0<\/strong><\/p><p><strong>Pero \u00bfc\u00f3mo se financi\u00f3 esa renuncia fiscal?: <\/strong>Tal como muestra la Figura 3, lo que termin\u00f3 ocurriendo fue un mix de tres factores. En primer lugar, el dato mas destacado es que esa p\u00e9rdida fiscal se tradujo solo muy parcialmente a un menor super\u00e1vit fiscal. En particular el resultado primario se redujo en 0,2% del PIB. En segundo lugar, fuera de los cambios mencionados en el p\u00e1rrafo anterior, la propia evoluci\u00f3n de la actividad y la recaudaci\u00f3n (principalmente la mejora en las contribuciones a la seguridad social durante la primera mitad del a\u00f1o) generaron un aumento de la recaudaci\u00f3n restante, equivalente a 0,8% del PIB. Asimismo, luego del in\u00e9dito ajuste del gasto p\u00fablico en 2024 (4,7% del PIB), el SPN logr\u00f3 ajustar adicionalmente cerca de 0,4% del PIB durante 2025 (principalmente en \u201cotros\u201d programas sociales y en subsidios a la energ\u00eda. Ambos factores lograron amortiguar sensiblemente el impacto fiscal negativo que tuvo la reducci\u00f3n de impuestos.<\/p><p><strong>\u00a0<\/strong><\/p><p><strong>En noviembre 2025, el gasto primario cay\u00f3 m\u00e1s de 14% (a\/a; real), mientras que los ingresos del SPN cayeron 9,7% (a\/a; real).<\/strong> Por el lado de los ingresos, los recursos tributarios registrados en el SPN cayeron m\u00e1s de 11% (a\/a real), siendo por lejos el principal contribuyente a la ca\u00edda total de recursos del SPN. La menor din\u00e1mica anual se explica principalmente por la alta base de comparaci\u00f3n de 2024, cuando se registr\u00f3 el grueso del El R\u00e9gimen Especial de Ingreso del Impuesto sobre los Bienes Personales (REIBP), junto con la moratoria tributaria implementada en aquel momento (ver m\u00e1s detalle en la siguiente secci\u00f3n). Asimismo, la merma en derechos de exportaci\u00f3n tambi\u00e9n ayuda a explicar la ca\u00edda.<\/p><p><a href=\"#_ftnref1\" name=\"_ftn1\"><\/a><\/p>\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-element elementor-element-4d04b4d elementor-widget elementor-widget-image\" data-id=\"4d04b4d\" data-element_type=\"widget\" data-e-type=\"widget\" data-widget_type=\"image.default\">\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-widget-container\">\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t<img decoding=\"async\" width=\"640\" height=\"633\" src=\"https:\/\/economicas.uba.ar\/iiep\/wp-content\/uploads\/fiscal3.png\" class=\"attachment-large size-large wp-image-21566\" alt=\"\" srcset=\"https:\/\/economicas.uba.ar\/iiep\/wp-content\/uploads\/fiscal3.png 1074w, https:\/\/economicas.uba.ar\/iiep\/wp-content\/uploads\/fiscal3-300x297.png 300w, https:\/\/economicas.uba.ar\/iiep\/wp-content\/uploads\/fiscal3-768x759.png 768w, https:\/\/economicas.uba.ar\/iiep\/wp-content\/uploads\/fiscal3-100x100.png 100w\" sizes=\"(max-width: 640px) 100vw, 640px\" \/>\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-element elementor-element-ccba5f8 elementor-widget elementor-widget-text-editor\" data-id=\"ccba5f8\" data-element_type=\"widget\" data-e-type=\"widget\" data-widget_type=\"text-editor.default\">\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-widget-container\">\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t<p><strong>Por el lado de los gastos, los datos muestran una ca\u00edda interanual importante, con ajustes generalizados, aunque principalmente del atraso en el ajuste de algunas prestaciones sociales (no indexadas), gastos de consumo y de capital (Figura 4).<\/strong> Exceptuando el gasto jubilatorio contributivo (incluyendo moratoria) y la AUH, pr\u00e1cticamente la totalidad de las partidas mostraron fuertes retracciones reales en noviembre 2025 (versus noviembre 2024). El gasto de capital volvi\u00f3 a contraerse 32% (a\/a real) y sigue en m\u00ednimos hist\u00f3ricos, equivalentes a solo 0,3% del PIB. Por su parte, las transferencias a provincias (ver Reporte fiscal de octubre) cayeron 37% (a\/a real) en noviembre 2025, siendo aquellas ligadas a salud y \u201cotros\u201d motivos (t\u00edpicamente ATN, asistencia financiera, entre otros programas), los que explican la ca\u00edda, ya que en la funci\u00f3n educaci\u00f3n la variaci\u00f3n es positiva, producto del plan de alfabetizaci\u00f3n. En materia de gasto de funcionamiento o de consumo, el SPN sigue mostrando fuertes ca\u00eddas en las erogaciones salariales (-16% a\/a real), producto de erosi\u00f3n salarial y de reducci\u00f3n de personal (Ver Reporte de noviembre).<\/p>\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-element elementor-element-d718d7b elementor-widget elementor-widget-image\" data-id=\"d718d7b\" data-element_type=\"widget\" data-e-type=\"widget\" data-widget_type=\"image.default\">\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-widget-container\">\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t<img decoding=\"async\" width=\"640\" height=\"539\" src=\"https:\/\/economicas.uba.ar\/iiep\/wp-content\/uploads\/fiscal4.png\" class=\"attachment-large size-large wp-image-21567\" alt=\"\" srcset=\"https:\/\/economicas.uba.ar\/iiep\/wp-content\/uploads\/fiscal4.png 1074w, https:\/\/economicas.uba.ar\/iiep\/wp-content\/uploads\/fiscal4-300x253.png 300w, https:\/\/economicas.uba.ar\/iiep\/wp-content\/uploads\/fiscal4-768x646.png 768w\" sizes=\"(max-width: 640px) 100vw, 640px\" \/>\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-element elementor-element-8f9ccb5 elementor-widget elementor-widget-text-editor\" data-id=\"8f9ccb5\" data-element_type=\"widget\" data-e-type=\"widget\" data-widget_type=\"text-editor.default\">\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-widget-container\">\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t<p>A su vez, dentro del rubro subsidios econ\u00f3micos, que mostr\u00f3 una leve ca\u00edda (-5% a\/a real), se observan menores erogaciones tanto en los destinados a la energ\u00eda como al transporte (para mayor detalle recomendamos ver el Reporte de Tarifas y Subsidios de AFISPOP (<a href=\"https:\/\/economicas.uba.ar\/iiep\/informes-y-reportes\/politica-fiscal\/%20).\">https:\/\/economicas.uba.ar\/iiep\/informes-y-reportes\/politica-fiscal\/ )<\/a>.<\/p>\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-element elementor-element-4f4af93 elementor-widget elementor-widget-image\" data-id=\"4f4af93\" data-element_type=\"widget\" data-e-type=\"widget\" data-widget_type=\"image.default\">\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-widget-container\">\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t<img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" width=\"640\" height=\"283\" src=\"https:\/\/economicas.uba.ar\/iiep\/wp-content\/uploads\/fiscal5y6.png\" class=\"attachment-large size-large wp-image-21568\" alt=\"\" srcset=\"https:\/\/economicas.uba.ar\/iiep\/wp-content\/uploads\/fiscal5y6.png 1958w, https:\/\/economicas.uba.ar\/iiep\/wp-content\/uploads\/fiscal5y6-300x133.png 300w, https:\/\/economicas.uba.ar\/iiep\/wp-content\/uploads\/fiscal5y6-768x340.png 768w, https:\/\/economicas.uba.ar\/iiep\/wp-content\/uploads\/fiscal5y6-1536x679.png 1536w\" sizes=\"(max-width: 640px) 100vw, 640px\" \/>\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-element elementor-element-e012b75 elementor-widget elementor-widget-text-editor\" data-id=\"e012b75\" data-element_type=\"widget\" data-e-type=\"widget\" data-widget_type=\"text-editor.default\">\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-widget-container\">\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t<p>Vale la pena en esta oportunidad hacer doble click sobre un sub-conjunto de partidas sociales: las pensiones no contributivas (PNC). Se trata de un universo que engloba seis tipos diferentes de prestaciones financiadas con rentas generales y orientadas a atender contingencias que dificultan la generaci\u00f3n de ingreso laboral en condiciones normales. Los datos muestran que casi el 80% de las PNC se explican solamente por un tipo de prestaci\u00f3n, como son las PNC por invalidez (Figura 5). Esta partida cay\u00f3 12% (a\/a real) en noviembre, lo cual se suma a sucesivas retracciones en los \u00faltimos meses. Dicha din\u00e1mica no parece venir por el efecto \u201cprecio\u201d de estas prestaciones, ya que la f\u00f3rmula de indexaci\u00f3n garantiza cierta estabilidad real de las mismas. En cambio, lo que se observ\u00f3 en los \u00faltimos meses ha sido una ca\u00edda en la cantidad de beneficios otorgados. En base a los datos del Bolet\u00edn Estad\u00edstico de la Seguridad Social (BESS) a septiembre 2025, se observa una suba sensible en la cantidad de beneficios \u201csuspendidos\u201d de PNC, casi enteramente explicado por invalidez (Figura 6).<\/p><p>\u00a0<\/p><p>Desde 2019, el BESS publica tanto la cantidad de beneficios registrados como tambi\u00e9n aquellos que est\u00e1n \u201csuspendidos\u201d. Dicha relaci\u00f3n era virtualmente nula hasta 2025, donde la brecha salt\u00f3 al 11%. Esto es, del total de PNC registradas, se suspendieron cerca del 11% durante 2025, posiblemente respondiendo a las distintas iniciativas llevadas adelante por la actual administraci\u00f3n para monitorear de cerca y restringir la flexibilidad de acceso a dichas prestaciones. Naturalmente, el futuro de esta partida est\u00e1 altamente ligada al desenlace que finalmente tenga la discusi\u00f3n legal y legislativa respecto a la Ley de Emergencia en Discapacidad.<\/p>\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-element elementor-element-299f06c elementor-widget elementor-widget-text-editor\" data-id=\"299f06c\" data-element_type=\"widget\" data-e-type=\"widget\" data-widget_type=\"text-editor.default\">\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-widget-container\">\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t<h3><strong>RECAUDACI\u00d3N TRIBUTARIA NACIONAL DE NOVIEMBRE 2025<\/strong><\/h3><p><strong>La recaudaci\u00f3n tributaria nacional cay\u00f3 8,7% (a\/a) en t\u00e9rminos reales en noviembre 2025, fuertemente impactado por la alta base de comparaci\u00f3n de 2024. Excluyendo esos factores (Bienes Personales, Moratoria y regularizaci\u00f3n de activos), la recaudaci\u00f3n habr\u00eda ca\u00eddo solo 1% (a\/a real) (Figura 6 y 7).<\/strong><\/p><p>El menor dinamismo de la recaudaci\u00f3n de noviembre se explica por una serie de factores. En primer lugar, la menor cantidad de d\u00edas h\u00e1biles comparado con el mismo mes del a\u00f1o pasado. Adicionalmente, en impuestos como el IVA existe un rezago entre el hecho econ\u00f3mico y su recaudaci\u00f3n efectiva, lo cual tambi\u00e9n puede resaltar la inestabilidad electoral del pasado octubre. Pero sin duda, el principal factor que explica la ca\u00edda de la recaudaci\u00f3n radica en la alta base de comparaci\u00f3n de 2024, producto del programa de regularizaci\u00f3n de activos, la moratoria y el r\u00e9gimen de adelanto de pago de Bienes Personales.<\/p>\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-element elementor-element-88e3601 elementor-widget elementor-widget-image\" data-id=\"88e3601\" data-element_type=\"widget\" data-e-type=\"widget\" data-widget_type=\"image.default\">\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-widget-container\">\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t<img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" width=\"640\" height=\"301\" src=\"https:\/\/economicas.uba.ar\/iiep\/wp-content\/uploads\/fiscal7y8.png\" class=\"attachment-large size-large wp-image-21569\" alt=\"\" srcset=\"https:\/\/economicas.uba.ar\/iiep\/wp-content\/uploads\/fiscal7y8.png 1954w, https:\/\/economicas.uba.ar\/iiep\/wp-content\/uploads\/fiscal7y8-300x141.png 300w, https:\/\/economicas.uba.ar\/iiep\/wp-content\/uploads\/fiscal7y8-768x362.png 768w, https:\/\/economicas.uba.ar\/iiep\/wp-content\/uploads\/fiscal7y8-1536x723.png 1536w\" sizes=\"(max-width: 640px) 100vw, 640px\" \/>\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-element elementor-element-b08042a elementor-widget elementor-widget-text-editor\" data-id=\"b08042a\" data-element_type=\"widget\" data-e-type=\"widget\" data-widget_type=\"text-editor.default\">\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-widget-container\">\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t<p>Por su parte, los Derechos de Exportaci\u00f3n, al igual que los \u00faltimos meses, sigue siendo un factor fuertemente negativo en la comparaci\u00f3n anual. En primer lugar, <em>el adelantamiento de pagos de derechos de exportaci\u00f3n debido a la baja temporal de al\u00edcuotas dispuesta por Decreto 38\/2025 con vigencia hasta el 30 de junio 2025. Ese mes se produjeron ingresos extraordinarios de derechos que suelen pagarse en meses posteriores, situaci\u00f3n que tambi\u00e9n ocurri\u00f3 en julio debido a los pagos acreditados en los primeros d\u00edas del mes<\/em>.<a href=\"#_ftn1\" name=\"_ftnref1\">[1]<\/a> En segundo lugar, ya desde septiembre, incidi\u00f3 negativamente la baja de aranceles dispuesta mediante el Decreto 526\/2025 y la implementaci\u00f3n del Decreto 682\/2025. Este \u00faltimo habilit\u00f3 transitoriamente la al\u00edcuota 0% para los derechos de exportaci\u00f3n de soja, trigo y ma\u00edz, cebada, sorgo, girasol, productos c\u00e1rnicos, entre otros, a condici\u00f3n de que los exportadores cumplan con la liquidaci\u00f3n de divisas, habi\u00e9ndose alcanzado el cupo de USD 7.000 millones de Declaraciones Juradas de Venta al Exterior (DJVE).\u00a0<\/p><p>\u00a0<\/p><p>Pero posiblemente lo m\u00e1s relevante a monitorear sea la evoluci\u00f3n de los impuestos tradicionales y m\u00e1s ligados a la actividad que pasaron de registrar crecimientos anuales en el orden del 5-6% (a\/a real) en los \u00faltimos meses a virtualmente cero en noviembre. El IVA, por ejemplo, cay\u00f3 2,4% (a\/a real) en noviembre 2025, afectado en parte por la menor cantidad de d\u00edas h\u00e1biles, pero reflejando un ritmo de crecimiento m\u00e1s moderado que el pasado. De modo similar, el impuesto a los Cr\u00e9ditos y D\u00e9bitos cay\u00f3 5% (a\/a real) en noviembre. Por su parte, el impuesto a las Ganancias cay\u00f3 3% (a\/a real), en parte afectado por \u201cEl ingreso en noviembre 2024 de recaudaci\u00f3n proveniente de la moratoria (Ley 27.743); La pr\u00f3rroga del primer anticipo de Ganancias &#8211; Personas Humanas del per\u00edodo fiscal 2024 que ingres\u00f3 en noviembre 2024; y Menores ingresos de saldos de declaraci\u00f3n jurada de las sociedades con cierre junio\u201d, seg\u00fan el comunicado de ARCA de noviembre. Adicionalmente, las contribuciones a la seguridad social cayeron 1% (a\/a real), luego de varios meses de fuerte crecimiento durante 2025. Esto, en parte podr\u00eda estar respondiendo a la alta compara-ci\u00f3n de 2024 cuando se aplic\u00f3 el programa de moratoria (Ley 27.743), as\u00ed como tambi\u00e9n a cierta desaceleraci\u00f3n del salario real y de la actividad econ\u00f3mica.<\/p><p><a href=\"#_ftnref1\" name=\"_ftn1\">[1]<\/a> Ver Informe completo de ARCA: <a href=\"https:\/\/www.arca.gob.ar\/institucional\/documentos\/ARCA-Recaudacion-102025.pdf\">https:\/\/www.arca.gob.ar\/institucional\/documentos\/ARCA-Recaudacion-102025.pdf<\/a><\/p>\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-element elementor-element-21b737e elementor-widget elementor-widget-text-editor\" data-id=\"21b737e\" data-element_type=\"widget\" data-e-type=\"widget\" data-widget_type=\"text-editor.default\">\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-widget-container\">\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t<h3>Anexo Estadistico<\/h3>\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-element elementor-element-671706b elementor-widget elementor-widget-image\" data-id=\"671706b\" data-element_type=\"widget\" data-e-type=\"widget\" data-widget_type=\"image.default\">\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-widget-container\">\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t<img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" width=\"351\" height=\"463\" src=\"https:\/\/economicas.uba.ar\/iiep\/wp-content\/uploads\/anexo-dic.png\" class=\"attachment-large size-large wp-image-21570\" alt=\"\" srcset=\"https:\/\/economicas.uba.ar\/iiep\/wp-content\/uploads\/anexo-dic.png 351w, https:\/\/economicas.uba.ar\/iiep\/wp-content\/uploads\/anexo-dic-227x300.png 227w\" sizes=\"(max-width: 351px) 100vw, 351px\" \/>\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-element elementor-element-d513ea8 elementor-widget elementor-widget-image\" data-id=\"d513ea8\" data-element_type=\"widget\" data-e-type=\"widget\" data-widget_type=\"image.default\">\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-widget-container\">\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t<img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" width=\"395\" height=\"514\" src=\"https:\/\/economicas.uba.ar\/iiep\/wp-content\/uploads\/anexo-dic1.png\" class=\"attachment-large size-large wp-image-21571\" alt=\"\" srcset=\"https:\/\/economicas.uba.ar\/iiep\/wp-content\/uploads\/anexo-dic1.png 395w, https:\/\/economicas.uba.ar\/iiep\/wp-content\/uploads\/anexo-dic1-231x300.png 231w\" sizes=\"(max-width: 395px) 100vw, 395px\" \/>\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-element elementor-element-7d56ff4 elementor-widget elementor-widget-image\" data-id=\"7d56ff4\" data-element_type=\"widget\" data-e-type=\"widget\" data-widget_type=\"image.default\">\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-widget-container\">\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t<img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" width=\"640\" height=\"350\" src=\"https:\/\/economicas.uba.ar\/iiep\/wp-content\/uploads\/anexo-dic2.png\" class=\"attachment-large size-large wp-image-21572\" alt=\"\" srcset=\"https:\/\/economicas.uba.ar\/iiep\/wp-content\/uploads\/anexo-dic2.png 680w, https:\/\/economicas.uba.ar\/iiep\/wp-content\/uploads\/anexo-dic2-300x164.png 300w\" sizes=\"(max-width: 640px) 100vw, 640px\" \/>\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t<div class=\"elementor-element elementor-element-1189897 e-flex e-con-boxed e-con e-parent\" data-id=\"1189897\" data-element_type=\"container\" data-e-type=\"container\">\n\t\t\t\t\t<div class=\"e-con-inner\">\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-element elementor-element-9ebdd33 elementor-widget elementor-widget-text-editor\" data-id=\"9ebdd33\" data-element_type=\"widget\" data-e-type=\"widget\" data-widget_type=\"text-editor.default\">\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-widget-container\">\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t<p><a href=\"#_ftnref1\" name=\"_ftn1\">[1]<\/a> Decreto 38\/2025 y 526\/2025 redujeron (en el primer caso solo transitoriamente hasta el 30 junio) derechos de exportaci\u00f3n al complejo agroexportador (en el segundo caso incluyendo carnes). Decreto 305\/2025 elimin\u00f3 derechos de exportaci\u00f3n de productos industriales (textiles, calzados, pl\u00e1sticos, farmac\u00e9uticos, autopartes, alimenticia, metalmec\u00e1nica, etc). Por \u00faltimo, el Decreto 563\/2025 redujo al 0% los derechos de exportaci\u00f3n a los productos de miner\u00eda metal\u00edfera y no metal\u00edfera.<\/p><p><a href=\"#_ftnref2\" name=\"_ftn2\">[2]<\/a> Incluye la eliminaci\u00f3n de derechos de importaci\u00f3n a veh\u00edculos h\u00edbridos y el\u00e9ctricos (Decreto 49\/2025); reducci\u00f3n a tejidos, hilados, confecciones y calzado (Decreto 236\/2025); reducci\u00f3n a bienes inform\u00e1ticos, telecomunicaciones, aire acondicionado, etc (Decreto 333\/2025).<\/p>\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Reporte de Pol\u00edtica Fiscal Diciembre 2025 \u00cdndice DESCARGAR RESULTADO FISCAL DE NOVIEMBRE 2025\u00a0 En noviembre de 2025, el Sector P\u00fablico Nacional (SPN) volvi\u00f3 a mantener un resultado fiscal primario positivo,<\/p>\n","protected":false},"author":9,"featured_media":0,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"elementor_header_footer","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[78],"tags":[76],"class_list":["post-21563","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-politica-fiscal","tag-76"],"yoast_head":"<!-- This site is optimized with the Yoast SEO plugin v27.6 - 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