{"id":21633,"date":"2026-01-19T17:39:59","date_gmt":"2026-01-19T20:39:59","guid":{"rendered":"https:\/\/economicas.uba.ar\/iiep\/?p=21633"},"modified":"2026-01-19T17:58:55","modified_gmt":"2026-01-19T20:58:55","slug":"reporte-de-politica-fiscal-enero-2026","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/economicas.uba.ar\/iiep\/reporte-de-politica-fiscal-enero-2026\/","title":{"rendered":"Reporte de Pol\u00edtica Fiscal Enero 2026"},"content":{"rendered":"\t\t<div data-elementor-type=\"wp-post\" data-elementor-id=\"21633\" class=\"elementor elementor-21633\" data-elementor-post-type=\"post\">\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-element elementor-element-faa07aa e-flex e-con-boxed e-con e-parent\" data-id=\"faa07aa\" data-element_type=\"container\" data-e-type=\"container\" data-settings=\"{&quot;background_background&quot;:&quot;classic&quot;}\">\n\t\t\t\t\t<div class=\"e-con-inner\">\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-element elementor-element-e55bebb elementor-widget 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class=\"elementor-widget-container\">\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t<p>Enero 2026<\/p>\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t<div class=\"elementor-element elementor-element-b12d23c e-flex e-con-boxed e-con e-parent\" data-id=\"b12d23c\" data-element_type=\"container\" data-e-type=\"container\">\n\t\t\t\t\t<div class=\"e-con-inner\">\n\t\t<div class=\"elementor-element elementor-element-b5ac1fb e-con-full e-flex e-con e-child\" data-id=\"b5ac1fb\" data-element_type=\"container\" data-e-type=\"container\">\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-element elementor-element-d6906b6 elementor-toc--minimized-on-tablet elementor-widget elementor-widget-table-of-contents\" data-id=\"d6906b6\" data-element_type=\"widget\" data-e-type=\"widget\" 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class=\"elementor-element elementor-element-706edc1 elementor-widget elementor-widget-text-editor\" data-id=\"706edc1\" data-element_type=\"widget\" data-e-type=\"widget\" data-widget_type=\"text-editor.default\">\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-widget-container\">\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t<h3>RESULTADO FISCAL DE DICIEMBRE 2025<\/h3><p><strong>El Sector P\u00fablico Nacional (SPN) logr\u00f3 acumular un super\u00e1vit primario equivalente a 1,4% del PIB, sosteniendo buena parte de la consolidaci\u00f3n fiscal del 2024. Sumando el pago de intereses, se registr\u00f3 un super\u00e1vit fiscal de 0,2% del PIB (Figura 1)<a href=\"#_ftn1\" name=\"_ftnref1\">[1]<\/a>. <\/strong>La reciente publicaci\u00f3n de los datos fiscales de diciembre, permiten cerrar el a\u00f1o 2025 y hacer algunas evaluaciones y observaciones de mediano y largo plazo. En particular, en diciembre el SPN registr\u00f3 un d\u00e9ficit primario por primera vez en el a\u00f1o, cercano a AR$2.9 billones, equivalente a 0,3% del PIB, siguiendo la tradicional estacionalidad del gasto en el \u00faltimo mes del a\u00f1o. El super\u00e1vit primario acumulado en 2025, equivalente a 1,4% del PIB, permiti\u00f3 al gobierno preservar en gran medida el esfuerzo fiscal realizado en su primer a\u00f1o de gesti\u00f3n. Este proceso de consolidaci\u00f3n fiscal rompe con un proceso de casi 14 a\u00f1os (desde 2009) de recurrentes desbalances primarios, y vuelve a balances primarios similares a los de los a\u00f1os 90s (Figura 1).<\/p>\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-element elementor-element-3b56485 elementor-widget elementor-widget-image\" data-id=\"3b56485\" data-element_type=\"widget\" data-e-type=\"widget\" data-widget_type=\"image.default\">\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-widget-container\">\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t<img fetchpriority=\"high\" decoding=\"async\" width=\"640\" height=\"288\" src=\"https:\/\/economicas.uba.ar\/iiep\/wp-content\/uploads\/inf-fiscal-ene-1.png\" class=\"attachment-large size-large wp-image-21635\" alt=\"\" srcset=\"https:\/\/economicas.uba.ar\/iiep\/wp-content\/uploads\/inf-fiscal-ene-1.png 1962w, https:\/\/economicas.uba.ar\/iiep\/wp-content\/uploads\/inf-fiscal-ene-1-300x135.png 300w, https:\/\/economicas.uba.ar\/iiep\/wp-content\/uploads\/inf-fiscal-ene-1-768x345.png 768w, https:\/\/economicas.uba.ar\/iiep\/wp-content\/uploads\/inf-fiscal-ene-1-1536x690.png 1536w\" sizes=\"(max-width: 640px) 100vw, 640px\" \/>\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-element elementor-element-b4905d0 elementor-widget elementor-widget-text-editor\" data-id=\"b4905d0\" data-element_type=\"widget\" data-e-type=\"widget\" data-widget_type=\"text-editor.default\">\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-widget-container\">\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t<p><strong>Ingresos y gastos cayeron levemente en 2025, contribuyendo as\u00ed a volver a registros no vistos desde 2006\/2007 (Figura 2)<\/strong>. Luego de la particular din\u00e1mica de ajuste fiscal en 2024, en 2025 tambi\u00e9n se contrajeron, aunque en mucha menor medida, tanto ingresos como gastos, y terminaron de revertir casi la totalidad de la in\u00e9dita expansi\u00f3n registrada durante la d\u00e9cada 2005-2015. A continuaci\u00f3n, se analizar\u00e1n algunos de los detalles de este proceso. Adem\u00e1s de resaltar la peculiaridad de la din\u00e1mica del gasto p\u00fablico de todos estos a\u00f1os -que se har\u00e1 a continuaci\u00f3n-, vale la pena destacar la gradual pero sostenida retracci\u00f3n de los recursos p\u00fablicos, que cayeron cerca de 4 puntos porcentuales (p.p.) del PIB en una d\u00e9cada (2015-2025). Algunas reflexiones adicionales sobre este proceso se analizar\u00e1n en la secci\u00f3n de Recaudaci\u00f3n al final de este Reporte. Sin embargo, vale destacar que el grueso de esta ca\u00edda en el financiamiento del SPN no provino de una reducci\u00f3n de impuestos \u201cheterodoxos\u201d o de emergencia, sino que principalmente se explic\u00f3 por menor recaudaci\u00f3n en tributos de la seguridad social y del impuesto a las Ganancias. En ambos casos por una combinaci\u00f3n de reducci\u00f3n de la base imponible y las al\u00edcuotas como resultado de cambios normativos y de la propia ralentizaci\u00f3n de la econom\u00eda (formal).<\/p><p><a href=\"#_ftnref1\" name=\"_ftn1\"><\/a><\/p>\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-element elementor-element-4d04b4d elementor-widget elementor-widget-image\" data-id=\"4d04b4d\" data-element_type=\"widget\" data-e-type=\"widget\" data-widget_type=\"image.default\">\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-widget-container\">\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t<img decoding=\"async\" width=\"640\" height=\"329\" src=\"https:\/\/economicas.uba.ar\/iiep\/wp-content\/uploads\/inf-fiscal-ene-2.png\" class=\"attachment-large size-large wp-image-21636\" alt=\"\" srcset=\"https:\/\/economicas.uba.ar\/iiep\/wp-content\/uploads\/inf-fiscal-ene-2.png 1862w, https:\/\/economicas.uba.ar\/iiep\/wp-content\/uploads\/inf-fiscal-ene-2-300x154.png 300w, https:\/\/economicas.uba.ar\/iiep\/wp-content\/uploads\/inf-fiscal-ene-2-768x395.png 768w, https:\/\/economicas.uba.ar\/iiep\/wp-content\/uploads\/inf-fiscal-ene-2-1536x790.png 1536w\" sizes=\"(max-width: 640px) 100vw, 640px\" \/>\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-element elementor-element-ccba5f8 elementor-widget elementor-widget-text-editor\" data-id=\"ccba5f8\" data-element_type=\"widget\" data-e-type=\"widget\" data-widget_type=\"text-editor.default\">\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-widget-container\">\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t<p><strong>En 2025, el gasto primario del Sector P\u00fablico Nacional (SPN) se ubic\u00f3 en torno al 14,5% del PIB, reduciendo el tama\u00f1o del Estado nacional a niveles comparables a los de 2007 (Figura 3). <\/strong>Desde una perspectiva de largo plazo, la trayectoria del gasto p\u00fablico muestra una din\u00e1mica particularmente singular. Como se ha se\u00f1alado reiteradamente en los sucesivos Reportes Fiscales de AFISPOP, la in\u00e9dita expansi\u00f3n fiscal iniciada en 2006\u20132007 llev\u00f3 al gasto primario a m\u00e1ximos hist\u00f3ricos en el transcurso de apenas una d\u00e9cada, impulsada fundamentalmente por el crecimiento de los gastos corrientes y, en particular, de los gastos de car\u00e1cter \u201cprestacional\u201d y salarial.<\/p><p>\u00a0<\/p><p>Este punto no es menor, dado que este tipo de erogaciones suele presentar una mayor rigidez relativa, lo que limita significativamente su capacidad de ajuste frente a episodios de restricci\u00f3n fiscal. En consecuencia, y tal como ilustra la <strong>Figura 3<\/strong>, los distintos intentos de contenci\u00f3n o reducci\u00f3n del gasto p\u00fablico en la \u00faltima d\u00e9cada \u2014primero entre 2017\u20132019 y luego, con mayor intensidad, en 2024\u20132025\u2014 han reca\u00eddo principalmente sobre aquellas partidas de menor peso relativo y mayor flexibilidad presupuestaria. Como resultado, la participaci\u00f3n de las partidas \u201cm\u00e1s r\u00edgidas\u201d en el total del gasto primario se increment\u00f3 de manera sostenida, pasando de un promedio cercano al 40% en el per\u00edodo 2006\u20132016 a casi 70% en 2025.<\/p>\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-element elementor-element-d718d7b elementor-widget elementor-widget-image\" data-id=\"d718d7b\" data-element_type=\"widget\" data-e-type=\"widget\" data-widget_type=\"image.default\">\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-widget-container\">\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t<img decoding=\"async\" width=\"640\" height=\"529\" src=\"https:\/\/economicas.uba.ar\/iiep\/wp-content\/uploads\/inf-fiscal-ene-3.png\" class=\"attachment-large size-large wp-image-21637\" alt=\"\" srcset=\"https:\/\/economicas.uba.ar\/iiep\/wp-content\/uploads\/inf-fiscal-ene-3.png 1026w, https:\/\/economicas.uba.ar\/iiep\/wp-content\/uploads\/inf-fiscal-ene-3-300x248.png 300w, https:\/\/economicas.uba.ar\/iiep\/wp-content\/uploads\/inf-fiscal-ene-3-768x635.png 768w\" sizes=\"(max-width: 640px) 100vw, 640px\" \/>\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-element elementor-element-8f9ccb5 elementor-widget elementor-widget-text-editor\" data-id=\"8f9ccb5\" data-element_type=\"widget\" data-e-type=\"widget\" data-widget_type=\"text-editor.default\">\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-widget-container\">\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t<p>Cabe se\u00f1alar, asimismo, que la evoluci\u00f3n fiscal de los \u00faltimos a\u00f1os no responde a un proceso lineal de convergencia hacia la sostenibilidad, sino que estuvo marcada por avances y retrocesos significativos. Aun as\u00ed, al analizar comparativamente las \u00faltimas dos d\u00e9cadas, resulta claro identificar los principales impulsores de la expansi\u00f3n y los componentes que explicaron su posterior reversi\u00f3n <strong>(Figura 4)<\/strong>. <strong>Mientras que el gasto en Prestaciones Sociales<\/strong> \u2014entendido como una agregaci\u00f3n amplia del gasto social y previsional\u2014 <strong>solo revirti\u00f3 aproximadamente un tercio de la expansi\u00f3n observada en la d\u00e9cada previa, el resto de las partidas<\/strong> (subsidios econ\u00f3micos, salarios, gasto de capital, transferencias a provincias y universidades, entre otras) <strong>se contrajo en una magnitud equivalente o incluso superior a su expansi\u00f3n anterior<\/strong>. Este patr\u00f3n vuelve a poner de relieve c\u00f3mo la composici\u00f3n del crecimiento del gasto p\u00fablico genera condicionantes de mediano y largo plazo que terminan reconfigurando de manera significativa el resto del presupuesto, particularmente en contextos de ajustes fiscales inevitables.<\/p><p>\u00a0<\/p><p><strong>A\u00f1o 2025: la p\u00e9rdida de recursos tributarios y la parcial recuperaci\u00f3n del gasto previsional derivaron en una leve reducci\u00f3n del super\u00e1vit primario, que pas\u00f3 de 1,8% del PIB en 2024 a 1,4% del PIB en 2025 (Figura 5). <\/strong>Tal como se anticip\u00f3 a lo largo del a\u00f1o en los Reportes Fiscales de AFISPOP, <strong>la propia din\u00e1mica de las reformas fiscales preanunciadas durante 2024 hac\u00eda prever un mayor esfuerzo fiscal si el objetivo era sostener el nivel de ahorro p\u00fablico alcanzado ese a\u00f1o<\/strong>. En particular, la eliminaci\u00f3n del impuesto PAIS implic\u00f3 una p\u00e9rdida de recursos tributarios equivalente a 1,1% del PIB. A ello se sumaron las sucesivas reducciones de al\u00edcuotas en los Derechos de Exportaci\u00f3n y otros factores (ver Secci\u00f3n Recaudaci\u00f3n), que generaron una ca\u00edda adicional de 0,3% del PIB en la recaudaci\u00f3n de otros impuestos. Por el lado del gasto, la modificaci\u00f3n de la f\u00f3rmula de movilidad jubilatoria introducida en 2024 ya hab\u00eda predeterminado un sendero de mayor gasto previsional en un contexto de estabilidad o desaceleraci\u00f3n inflacionaria como el observado, lo que se tradujo en un aumento del gasto en seguridad social equivalente a 0,4% del PIB en 2025, contribuyendo a la reducci\u00f3n del super\u00e1vit.<\/p>\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-element elementor-element-4f4af93 elementor-widget elementor-widget-image\" data-id=\"4f4af93\" data-element_type=\"widget\" data-e-type=\"widget\" data-widget_type=\"image.default\">\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-widget-container\">\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t<img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" width=\"640\" height=\"401\" src=\"https:\/\/economicas.uba.ar\/iiep\/wp-content\/uploads\/inf-fiscal-ene-4.png\" class=\"attachment-large size-large wp-image-21638\" alt=\"\" srcset=\"https:\/\/economicas.uba.ar\/iiep\/wp-content\/uploads\/inf-fiscal-ene-4.png 1618w, https:\/\/economicas.uba.ar\/iiep\/wp-content\/uploads\/inf-fiscal-ene-4-300x188.png 300w, https:\/\/economicas.uba.ar\/iiep\/wp-content\/uploads\/inf-fiscal-ene-4-768x481.png 768w, https:\/\/economicas.uba.ar\/iiep\/wp-content\/uploads\/inf-fiscal-ene-4-1536x963.png 1536w\" sizes=\"(max-width: 640px) 100vw, 640px\" \/>\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-element elementor-element-e012b75 elementor-widget elementor-widget-text-editor\" data-id=\"e012b75\" data-element_type=\"widget\" data-e-type=\"widget\" data-widget_type=\"text-editor.default\">\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-widget-container\">\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t<p><strong>Estos efectos fueron parcialmente compensados por mejoras en otros componentes de ingresos y gastos<\/strong>. En primer lugar, la recuperaci\u00f3n de la masa salarial real \u2014especialmente durante la primera parte del a\u00f1o\u2014 impuls\u00f3 los recursos de la seguridad social, con un aumento estimado de 0,5% del PIB. En segundo lugar, por el lado del gasto, el gobierno logr\u00f3 una reducci\u00f3n significativa de los subsidios a la energ\u00eda y al transporte, del orden de 0,5% del PIB, apoyada en una combinaci\u00f3n de cambios en la base de beneficiarios, mayores tarifas pagadas por los usuarios y una disminuci\u00f3n de los costos de generaci\u00f3n e importaci\u00f3n. Finalmente, la continuidad de los procesos de reforma en programas sociales de menor magnitud y la estrategia de reducci\u00f3n de personal en el SPN generaron ahorros fiscales adicionales cercanos a 0,2% del PIB en cada caso.<\/p><p><strong>El gasto p\u00fablico primario se contrajo 27% en t\u00e9rminos reales en 2024 y registr\u00f3 una ca\u00edda adicional de 1% en 2025. Asimismo, los cambios de tendencia observados en los distintos grupos de partidas a partir de diciembre de 2023, con el inicio de la actual administraci\u00f3n, se consolidaron a lo largo del per\u00edodo (Figura 6)<\/strong>. Para analizar estas din\u00e1micas de manera comparable, resulta \u00fatil observar la evoluci\u00f3n real del gasto en cada subgrupo de partidas, normalizando las series en noviembre de 2023 (\u00cdndice = 100), lo que permite contrastar trayectorias independientemente del tama\u00f1o relativo de cada componente.<\/p><p>Bajo esta \u00f3ptica, los resultados son elocuentes. En primer lugar, se observa una contracci\u00f3n real generalizada en pr\u00e1cticamente todas las partidas, con la excepci\u00f3n de los programas de transferencia de ingresos a los hogares m\u00e1s pobres (AUH y Prestaci\u00f3n Alimentar), cuyo valor real pr\u00e1cticamente se duplic\u00f3 en el transcurso de dos a\u00f1os. En contraste, el resto del gasto primario \u2014que en conjunto se redujo 29% en t\u00e9rminos reales en el mismo per\u00edodo\u2014 exhibe din\u00e1micas marcadamente heterog\u00e9neas. Mientras que el gasto en jubilaciones se ubica apenas 6% por debajo de su nivel real de hace dos a\u00f1os, como resultado de la r\u00e1pida desaceleraci\u00f3n inflacionaria y su impacto sobre la f\u00f3rmula de movilidad, en el extremo opuesto se encuentran el gasto de capital y las transferencias a provincias, que registran ca\u00eddas del 70% y 80%, respectivamente. En una magnitud intermedia, los subsidios econ\u00f3micos, los gastos operativos y las universidades nacionales cerraron 2025 con reducciones reales del 40%, 24% y 23%, respectivamente. Cabe destacar que estos valores corresponden a promedios m\u00f3viles de los \u00faltimos seis meses, con el objetivo de mitigar efectos estacionales.<\/p>\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-element elementor-element-299f06c elementor-widget elementor-widget-text-editor\" data-id=\"299f06c\" data-element_type=\"widget\" data-e-type=\"widget\" data-widget_type=\"text-editor.default\">\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-widget-container\">\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t<h3><strong>RECAUDACI\u00d3N TRIBUTARIA NACIONAL DE NOVIEMBRE 2025<\/strong><\/h3><p><strong>La recaudaci\u00f3n tributaria nacional cay\u00f3 8,7% (a\/a) en t\u00e9rminos reales en noviembre 2025, fuertemente impactado por la alta base de comparaci\u00f3n de 2024. Excluyendo esos factores (Bienes Personales, Moratoria y regularizaci\u00f3n de activos), la recaudaci\u00f3n habr\u00eda ca\u00eddo solo 1% (a\/a real) (Figura 6 y 7).<\/strong><\/p><p>El menor dinamismo de la recaudaci\u00f3n de noviembre se explica por una serie de factores. En primer lugar, la menor cantidad de d\u00edas h\u00e1biles comparado con el mismo mes del a\u00f1o pasado. Adicionalmente, en impuestos como el IVA existe un rezago entre el hecho econ\u00f3mico y su recaudaci\u00f3n efectiva, lo cual tambi\u00e9n puede resaltar la inestabilidad electoral del pasado octubre. Pero sin duda, el principal factor que explica la ca\u00edda de la recaudaci\u00f3n radica en la alta base de comparaci\u00f3n de 2024, producto del programa de regularizaci\u00f3n de activos, la moratoria y el r\u00e9gimen de adelanto de pago de Bienes Personales.<\/p>\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-element elementor-element-88e3601 elementor-widget elementor-widget-image\" data-id=\"88e3601\" data-element_type=\"widget\" data-e-type=\"widget\" data-widget_type=\"image.default\">\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-widget-container\">\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t<img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" width=\"640\" height=\"536\" src=\"https:\/\/economicas.uba.ar\/iiep\/wp-content\/uploads\/inf-fiscal-ene-5.png\" class=\"attachment-large size-large wp-image-21639\" alt=\"\" srcset=\"https:\/\/economicas.uba.ar\/iiep\/wp-content\/uploads\/inf-fiscal-ene-5.png 1038w, https:\/\/economicas.uba.ar\/iiep\/wp-content\/uploads\/inf-fiscal-ene-5-300x251.png 300w, https:\/\/economicas.uba.ar\/iiep\/wp-content\/uploads\/inf-fiscal-ene-5-768x644.png 768w\" sizes=\"(max-width: 640px) 100vw, 640px\" \/>\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-element elementor-element-b08042a elementor-widget elementor-widget-text-editor\" data-id=\"b08042a\" data-element_type=\"widget\" data-e-type=\"widget\" data-widget_type=\"text-editor.default\">\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-widget-container\">\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t<p><strong>RECAUDACI\u00d3N TRIBUTARIA NACIONAL DE DICIEMBRE 2025<\/strong><\/p><p><strong>La recaudaci\u00f3n tributaria nacional baj\u00f3 levemente en 2025 y cerr\u00f3 con una presi\u00f3n estimada en 21.9% del PIB. Sumando los impuestos provinciales, la presi\u00f3n tributaria total habr\u00eda cerrado en 26.9% del PIB, el registro m\u00e1s bajo desde 2007 (Figura 7). <\/strong>La recaudaci\u00f3n nacional baj\u00f3 0,6% del PIB en 2025. Esto se explica principalmente por la eliminaci\u00f3n del impuesto PAIS y la reducci\u00f3n en BBPP y Derechos de Exportaci\u00f3n, que se vio parcialmente compensada por una mayor recaudaci\u00f3n en otros impuestos, esencialmente los ligados a la seguridad social. El vencimiento del impuesto PAIS que produjo una p\u00e9rdida de recursos tributarios equivalente a 1,1% del PIB, sumado a la ca\u00edda de 0,2% del PIB en la recaudaci\u00f3n de Derechos de Exportaci\u00f3n y de 0,2% del PIB en Bienes Personales, ambos derivados de cambios en la normativa a lo largo del a\u00f1o o en 2024. Sin embargo, la propia recuperaci\u00f3n econ\u00f3mica y salarial, especialmente a inicios de 2025, gener\u00f3 una recuperaci\u00f3n en la recaudaci\u00f3n de tributos de la seguridad social, por el equivalente a 0,6% del PIB. Asimismo, la gradual actualizaci\u00f3n del impuesto a los combustibles tambi\u00e9n gener\u00f3 marginalmente una mayor recaudaci\u00f3n, contribuyendo a amortiguar la baja impositiva antes comentada. En el agregado, el mix de pol\u00edticas y resultados econ\u00f3micos, gener\u00f3 una ca\u00edda en la recaudaci\u00f3n nacional de \u201csolo\u201d 0,6% del PIB.<\/p>\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-element elementor-element-671706b elementor-widget elementor-widget-image\" data-id=\"671706b\" data-element_type=\"widget\" data-e-type=\"widget\" data-widget_type=\"image.default\">\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-widget-container\">\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t<img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" width=\"640\" height=\"447\" src=\"https:\/\/economicas.uba.ar\/iiep\/wp-content\/uploads\/inf-fiscal-ene-6.png\" class=\"attachment-large size-large wp-image-21640\" alt=\"\" srcset=\"https:\/\/economicas.uba.ar\/iiep\/wp-content\/uploads\/inf-fiscal-ene-6.png 1744w, https:\/\/economicas.uba.ar\/iiep\/wp-content\/uploads\/inf-fiscal-ene-6-300x210.png 300w, https:\/\/economicas.uba.ar\/iiep\/wp-content\/uploads\/inf-fiscal-ene-6-768x536.png 768w, https:\/\/economicas.uba.ar\/iiep\/wp-content\/uploads\/inf-fiscal-ene-6-1536x1073.png 1536w\" sizes=\"(max-width: 640px) 100vw, 640px\" \/>\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-element elementor-element-ed3e0c8 elementor-widget elementor-widget-text-editor\" data-id=\"ed3e0c8\" data-element_type=\"widget\" data-e-type=\"widget\" data-widget_type=\"text-editor.default\">\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-widget-container\">\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t<p>Dado el cierre del a\u00f1o, es posible realizar tambi\u00e9n una evaluaci\u00f3n de mediano y largo plazo. En este sentido, se observa que, m\u00e1s all\u00e1 de cierta volatilidad interanual, <strong>la tendencia descendente de la recaudaci\u00f3n tributaria nacional registrada en los \u00faltimos a\u00f1os llev\u00f3 a que el nivel observado en 2025 sea el m\u00e1s bajo desde, al menos, 2006<\/strong>. Esto implica una retracci\u00f3n significativa respecto de los m\u00e1ximos alcanzados en 2015, cuando la presi\u00f3n tributaria nacional lleg\u00f3 a un pico de 25,8% del PIB. En t\u00e9rminos acumulados, durante la \u00faltima d\u00e9cada la recaudaci\u00f3n nacional se redujo en casi 4 puntos porcentuales del PIB.<\/p><p>\u00a0<\/p><p>Sin embargo, como se ha se\u00f1alado reiteradamente en estos Reportes Fiscales, la evoluci\u00f3n de la movilizaci\u00f3n de recursos tributarios en Argentina dist\u00f3 de ser el resultado de una reforma tributaria integral, coherente y planificada. Por el contrario, el fuerte incremento de la recaudaci\u00f3n observado durante los a\u00f1os 2000 estuvo impulsado fundamentalmente por la proliferaci\u00f3n de impuestos no convencionales \u2014frecuentemente caracterizados como \u201cheterodoxos\u201d o de \u201cemergencia\u201d\u2014, los cuales suelen presentar efectos particularmente adversos sobre el crecimiento econ\u00f3mico, las exportaciones y, en algunos casos, la equidad distributiva. Esta din\u00e1mica convirti\u00f3 a Argentina en un caso at\u00edpico en la pr\u00e1ctica internacional: la recaudaci\u00f3n proveniente de este tipo de tributos, poco utilizados a nivel global, lleg\u00f3 a representar cerca del 9% del PIB y algo menos del 30% de la recaudaci\u00f3n total.<\/p>\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-element elementor-element-523ce29 elementor-widget elementor-widget-image\" data-id=\"523ce29\" data-element_type=\"widget\" data-e-type=\"widget\" data-widget_type=\"image.default\">\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-widget-container\">\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t<img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" width=\"640\" height=\"298\" src=\"https:\/\/economicas.uba.ar\/iiep\/wp-content\/uploads\/inf-fiscal-ene-7.png\" class=\"attachment-large size-large wp-image-21641\" alt=\"\" srcset=\"https:\/\/economicas.uba.ar\/iiep\/wp-content\/uploads\/inf-fiscal-ene-7.png 1900w, https:\/\/economicas.uba.ar\/iiep\/wp-content\/uploads\/inf-fiscal-ene-7-300x140.png 300w, https:\/\/economicas.uba.ar\/iiep\/wp-content\/uploads\/inf-fiscal-ene-7-768x357.png 768w, https:\/\/economicas.uba.ar\/iiep\/wp-content\/uploads\/inf-fiscal-ene-7-1536x715.png 1536w\" sizes=\"(max-width: 640px) 100vw, 640px\" \/>\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-element elementor-element-094fcdd elementor-widget elementor-widget-text-editor\" data-id=\"094fcdd\" data-element_type=\"widget\" data-e-type=\"widget\" data-widget_type=\"text-editor.default\">\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-widget-container\">\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t<p>Las Figuras 8 y 9 ilustran esta evoluci\u00f3n de mediano y largo plazo, distinguiendo entre el grupo de impuestos \u201cheterodoxos\u201d (Figura 8) y los denominados impuestos \u201ctradicionales\u201d (Figura 9). M\u00e1s all\u00e1 de la trayectoria hist\u00f3rica, los datos muestran que en 2025 se logr\u00f3 una reducci\u00f3n marginal del primer grupo, principalmente como resultado de la derogaci\u00f3n del impuesto PAIS, mientras que la recaudaci\u00f3n proveniente de los tributos tradicionales se mantuvo virtualmente constante. En un contexto de marcada estrechez fiscal, una reducci\u00f3n sustantiva de la carga tributaria total parece poco factible en el corto plazo. No obstante, un rebalanceo en su composici\u00f3n \u2014expandiendo los tributos m\u00e1s eficientes y menos distorsivos, y reduciendo aquellos m\u00e1s nocivos\u2014 constituye un eje central de la agenda de reformas pendiente.<\/p><p><strong>En particular durante el mes de diciembre, la recaudaci\u00f3n nacional mostr\u00f3 una ca\u00edda anual de 3,4% (a\/a; real), explicado principalmente por la merma en Derechos de Exportaci\u00f3n e IVA, solo parcialmente compensado por mayor recaudaci\u00f3n en Ganancias (Figura 10)<\/strong>. Los Derechos de Exportaci\u00f3n, que han sido hace varios a\u00f1os un instrumento de manejo de pol\u00edtica econ\u00f3mica de corto plazo, ha experimentado un nuevo cambio normativo en diciembre. De acuerdo con el Decreto 877\/2025, a partir del 12 de diciembre 2025, se redujeron las al\u00edcuotas de los principales cultivos.<a href=\"#_ftn1\" name=\"_ftnref1\">[2]<\/a>As\u00ed, los Derechos de exportaci\u00f3n cayeron 58% (a\/a real) en diciembre, explicando el 77% de la ca\u00edda total de recursos. Por su parte, el IVA cay\u00f3 7,6% (a\/a real) en diciembre 2025, afectado principalmente por \u201c<em>El ingreso en diciembre 2024 de recaudaci\u00f3n proveniente de la moratoria (Ley 27.743); Mayor acogimiento de deuda corriente a planes de pago, en relaci\u00f3n al a\u00f1o anterior; Mayores devoluciones por el R\u00e9gimen de Comercializaci\u00f3n de Granos en comparaci\u00f3n con el a\u00f1o anterior<\/em>\u201d, seg\u00fan el informe de recaudaci\u00f3n de <a href=\"https:\/\/www.arca.gob.ar\/institucional\/documentos\/ARCA-Recaudacion-122025.pdf\">ARCA<\/a>. Naturalmente, la eliminaci\u00f3n del impuesto PAIS volvi\u00f3 a jugar como un factor negativo en la comparaci\u00f3n anual. Asimismo, aunque en menor medida, los tributos de la seguridad social cayeron 1,5% (a\/a real) por segundo mes consecutivo, reflejando cierta debilidad en la din\u00e1mica de la masa salarial real y la leve aceleraci\u00f3n de la tasa de inflaci\u00f3n en los \u00faltimos meses.<\/p><p>Por el contrario, el impuesto a las Ganancias aument\u00f3 9% (a\/a real) y compens\u00f3, aunque solo parcialmente, estas ca\u00eddas. Esto se explic\u00f3 por \u201cm<em>ayores ingresos de anticipos de Ganancias Sociedades en relaci\u00f3n al a\u00f1o anterior, debido a la modificaci\u00f3n en el R\u00e9gimen de Anticipos implementada por RG 5.685\/2025. El s\u00e9ptimo anticipo del cierre diciembre se calcul\u00f3 con la al\u00edcuota del 11,11% en tanto el a\u00f1o pasado se aplic\u00f3 la de 8,33%\u201d<\/em> seg\u00fan ARCA.<\/p><p><a href=\"#_ftnref1\" name=\"_ftn1\"><\/a><\/p>\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-element elementor-element-d513ea8 elementor-widget elementor-widget-image\" data-id=\"d513ea8\" data-element_type=\"widget\" data-e-type=\"widget\" data-widget_type=\"image.default\">\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-widget-container\">\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t<img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" width=\"640\" height=\"525\" src=\"https:\/\/economicas.uba.ar\/iiep\/wp-content\/uploads\/inf-fiscal-ene-8.png\" class=\"attachment-large size-large wp-image-21642\" alt=\"\" srcset=\"https:\/\/economicas.uba.ar\/iiep\/wp-content\/uploads\/inf-fiscal-ene-8.png 1188w, https:\/\/economicas.uba.ar\/iiep\/wp-content\/uploads\/inf-fiscal-ene-8-300x246.png 300w, https:\/\/economicas.uba.ar\/iiep\/wp-content\/uploads\/inf-fiscal-ene-8-768x630.png 768w\" sizes=\"(max-width: 640px) 100vw, 640px\" \/>\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-element elementor-element-0469a92 elementor-widget elementor-widget-text-editor\" data-id=\"0469a92\" data-element_type=\"widget\" data-e-type=\"widget\" data-widget_type=\"text-editor.default\">\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-widget-container\">\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t<h3><strong>ANEXO ESTAD\u00cdSTICO<\/strong><\/h3>\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-element elementor-element-7d56ff4 elementor-widget elementor-widget-image\" data-id=\"7d56ff4\" data-element_type=\"widget\" data-e-type=\"widget\" data-widget_type=\"image.default\">\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-widget-container\">\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t<img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" width=\"307\" height=\"563\" src=\"https:\/\/economicas.uba.ar\/iiep\/wp-content\/uploads\/inf-fiscal-ene-9.png\" class=\"attachment-large size-large wp-image-21643\" alt=\"\" srcset=\"https:\/\/economicas.uba.ar\/iiep\/wp-content\/uploads\/inf-fiscal-ene-9.png 307w, https:\/\/economicas.uba.ar\/iiep\/wp-content\/uploads\/inf-fiscal-ene-9-164x300.png 164w\" sizes=\"(max-width: 307px) 100vw, 307px\" \/>\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-element elementor-element-7229eb4 elementor-widget elementor-widget-image\" data-id=\"7229eb4\" data-element_type=\"widget\" data-e-type=\"widget\" data-widget_type=\"image.default\">\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-widget-container\">\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t<img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" width=\"354\" height=\"491\" src=\"https:\/\/economicas.uba.ar\/iiep\/wp-content\/uploads\/inf-fiscal-ene-10.png\" class=\"attachment-large size-large wp-image-21644\" alt=\"\" srcset=\"https:\/\/economicas.uba.ar\/iiep\/wp-content\/uploads\/inf-fiscal-ene-10.png 354w, https:\/\/economicas.uba.ar\/iiep\/wp-content\/uploads\/inf-fiscal-ene-10-216x300.png 216w\" sizes=\"(max-width: 354px) 100vw, 354px\" \/>\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-element elementor-element-8c2fea0 elementor-widget elementor-widget-image\" data-id=\"8c2fea0\" data-element_type=\"widget\" data-e-type=\"widget\" data-widget_type=\"image.default\">\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-widget-container\">\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t<img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" width=\"640\" height=\"283\" src=\"https:\/\/economicas.uba.ar\/iiep\/wp-content\/uploads\/inf-fiscal-ene-11.png\" class=\"attachment-large size-large wp-image-21645\" alt=\"\" srcset=\"https:\/\/economicas.uba.ar\/iiep\/wp-content\/uploads\/inf-fiscal-ene-11.png 664w, https:\/\/economicas.uba.ar\/iiep\/wp-content\/uploads\/inf-fiscal-ene-11-300x133.png 300w\" sizes=\"(max-width: 640px) 100vw, 640px\" \/>\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t<div class=\"elementor-element elementor-element-1189897 e-flex e-con-boxed e-con e-parent\" data-id=\"1189897\" data-element_type=\"container\" data-e-type=\"container\">\n\t\t\t\t\t<div class=\"e-con-inner\">\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-element elementor-element-9ebdd33 elementor-widget elementor-widget-text-editor\" data-id=\"9ebdd33\" data-element_type=\"widget\" data-e-type=\"widget\" data-widget_type=\"text-editor.default\">\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-widget-container\">\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t<p>[1] El pago de intereses no incluye los intereses impl\u00edcitos en buena parte de los t\u00edtulos del tesoro emitidos en los \u00faltimos a\u00f1os que son capitalizables y por ende incrementan la deuda y su amortizaci\u00f3n \u201cdebajo de la l\u00ednea\u201d. Estimaciones privadas indican que este concepto sumar\u00eda cerca de 2% del PIB en pago de \u201cintereses\u201d.<\/p><p>[2] Porotos de soja de 26% a 24%; aceite y pellets de soja de 24,5% a 22,5%; trigo y cebada de 9,5% a 7,5%; ma\u00edz y sorgo de 9,5% a 8,5%; girasol de 5,5% a 4,5%.<\/p>\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Reporte de Pol\u00edtica Fiscal Enero 2026 \u00cdndice DESCARGAR RESULTADO FISCAL DE DICIEMBRE 2025 El Sector P\u00fablico Nacional (SPN) logr\u00f3 acumular un super\u00e1vit primario equivalente a 1,4% del PIB, sosteniendo buena<\/p>\n","protected":false},"author":9,"featured_media":0,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"elementor_header_footer","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[78],"tags":[253],"class_list":["post-21633","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-politica-fiscal","tag-253"],"yoast_head":"<!-- This site is optimized with the Yoast SEO plugin v27.6 - 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