{"id":24471,"date":"2026-07-16T09:03:01","date_gmt":"2026-07-16T12:03:01","guid":{"rendered":"https:\/\/economicas.uba.ar\/iiep\/?p=24471"},"modified":"2026-07-16T09:10:18","modified_gmt":"2026-07-16T12:10:18","slug":"el-pbi-sigue-creciendo-de-forma-asimetrica","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/economicas.uba.ar\/iiep\/el-pbi-sigue-creciendo-de-forma-asimetrica\/","title":{"rendered":"El PBI sigue creciendo de forma asim\u00e9trica"},"content":{"rendered":"\t\t<div data-elementor-type=\"wp-post\" data-elementor-id=\"24471\" class=\"elementor elementor-24471\" data-elementor-post-type=\"post\">\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-element elementor-element-faa07aa e-flex e-con-boxed e-con e-parent\" data-id=\"faa07aa\" data-element_type=\"container\" data-e-type=\"container\" data-settings=\"{&quot;background_background&quot;:&quot;classic&quot;}\">\n\t\t\t\t\t<div class=\"e-con-inner\">\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-element elementor-element-e55bebb elementor-widget 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class=\"elementor-widget-container\">\n\t\t\t\t\t<h2 class=\"elementor-heading-title elementor-size-default\">El PBI sigue creciendo de forma asim\u00e9trica<\/h2>\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-element elementor-element-10106e6 elementor-widget elementor-widget-text-editor\" data-id=\"10106e6\" data-element_type=\"widget\" data-e-type=\"widget\" data-widget_type=\"text-editor.default\">\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-widget-container\">\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t<p>JULIO 2026 | #15<\/p>\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t<div class=\"elementor-element elementor-element-b12d23c e-flex e-con-boxed e-con e-parent\" data-id=\"b12d23c\" data-element_type=\"container\" data-e-type=\"container\">\n\t\t\t\t\t<div class=\"e-con-inner\">\n\t\t<div class=\"elementor-element elementor-element-b5ac1fb e-con-full e-flex e-con e-child\" data-id=\"b5ac1fb\" data-element_type=\"container\" data-e-type=\"container\">\n\t\t\t\t<div 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class=\"elementor-button-text\">DESCARGAR<\/span>\n\t\t\t\t\t<\/span>\n\t\t\t\t\t<\/a>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-element elementor-element-d8eed30 elementor-widget elementor-widget-text-editor\" data-id=\"d8eed30\" data-element_type=\"widget\" data-e-type=\"widget\" data-widget_type=\"text-editor.default\">\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-widget-container\">\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t<p><strong>Elaboraci\u00f3n<\/strong> Joaqu\u00edn Waldman<br \/><strong>Asesoramiento <\/strong>Ricardo Mart\u00ednez, Pablo Mira, Dami\u00e1n Pierri, Juan Manuel Rodriguez Repeti<\/p><p><strong>Colaboraci\u00f3n <\/strong>Hermes Fern\u00e1ndez, Martina Folgado, Segundo Lescano, Mar\u00eda P\u00eda Nicocia y Miguel Romero<\/p>\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t<div class=\"elementor-element elementor-element-4575108 e-con-full e-flex e-con e-child\" data-id=\"4575108\" data-element_type=\"container\" data-e-type=\"container\">\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-element elementor-element-706edc1 elementor-widget__width-initial elementor-widget elementor-widget-text-editor\" data-id=\"706edc1\" data-element_type=\"widget\" data-e-type=\"widget\" data-widget_type=\"text-editor.default\">\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-widget-container\">\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t<ol><li style=\"list-style-type: none;\"><ol class=\"ol1\"><li class=\"li2\"><b>Panorama de coyuntura. <\/b>La actividad alcanza un r\u00e9cord, motorizada por el consumo<\/li><li class=\"li2\"><b>An\u00e1lisis en profundidad. <\/b>El crecimiento sigue concentrado sectorial y geogr\u00e1ficamente<\/li><li class=\"li3\">Principales variables macroecon\u00f3micas<\/li><\/ol><\/li><\/ol><p><a href=\"#_ftnref1\" name=\"_ftn1\"><\/a><\/p><p><a href=\"#_ftnref1\" name=\"_ftn1\"><\/a><\/p>\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-element elementor-element-5fb7346 elementor-widget__width-initial elementor-widget elementor-widget-text-editor\" data-id=\"5fb7346\" data-element_type=\"widget\" data-e-type=\"widget\" data-widget_type=\"text-editor.default\">\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-widget-container\">\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t<h3 class=\"p2\"><b>La actividad alcanza un r\u00e9cord, motorizada por el consumo <\/b><b><\/b><\/h3><p class=\"p3\">En el primer trimestre del a\u00f1o, el PBI creci\u00f3 0,7% sin estacionalidad, hilando su s\u00e9ptima suba consecutiva. Respecto al peor momento de la crisis, que fue el segundo trimestre de 2024, la mejor\u00eda acumulada es de 8,9%. As\u00ed, el producto en precios constantes lleg\u00f3 a un r\u00e9cord, aunque contin\u00faa 8,9% debajo del m\u00e1ximo de 2011 al medirlo por habitante (ver Gr\u00e1fico 1).<\/p><p class=\"p3\">Las importaciones cayeron un 2,5% y, en t\u00e9rminos absolutos, esa reducci\u00f3n fue mayor al aumento del PBI. Por eso, aunque la producci\u00f3n dom\u00e9stica creci\u00f3, la demanda global \u2014que comprende el consumo, la inversi\u00f3n y las exportaciones- se contrajo un 0,6%. El m\u00e1s din\u00e1mico de sus componentes fue el consumo privado, que subi\u00f3 0,8% trimestral, mejorando 15,6% desde su valle (ver Gr\u00e1fico 2). Esta suba fue contrarrestada por el consumo p\u00fablico, la inversi\u00f3n y las exportaciones, que cayeron 2,4%, 1,7% y 3,1%, respectivamente. Mientras que las exportaciones interrumpieron una buena racha previa, la inversi\u00f3n y el consumo p\u00fablico profundizaron sus tendencias negativas.<\/p><p><a href=\"#_ftnref1\" name=\"_ftn1\"><\/a><\/p><p><a href=\"#_ftnref1\" name=\"_ftn1\"><\/a><\/p>\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t<div class=\"elementor-element elementor-element-5839790 e-grid e-con-full e-con e-child\" data-id=\"5839790\" data-element_type=\"container\" data-e-type=\"container\">\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-element elementor-element-a7bfe1f elementor-widget elementor-widget-image\" data-id=\"a7bfe1f\" data-element_type=\"widget\" data-e-type=\"widget\" data-widget_type=\"image.default\">\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-widget-container\">\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t<img fetchpriority=\"high\" decoding=\"async\" width=\"640\" height=\"495\" src=\"https:\/\/economicas.uba.ar\/iiep\/wp-content\/uploads\/Macro15-1.png\" class=\"attachment-large size-large wp-image-24474\" alt=\"\" srcset=\"https:\/\/economicas.uba.ar\/iiep\/wp-content\/uploads\/Macro15-1.png 1194w, https:\/\/economicas.uba.ar\/iiep\/wp-content\/uploads\/Macro15-1-300x232.png 300w, https:\/\/economicas.uba.ar\/iiep\/wp-content\/uploads\/Macro15-1-768x594.png 768w\" sizes=\"(max-width: 640px) 100vw, 640px\" \/>\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-element elementor-element-64d4e23 elementor-widget elementor-widget-image\" data-id=\"64d4e23\" data-element_type=\"widget\" data-e-type=\"widget\" data-widget_type=\"image.default\">\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-widget-container\">\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t<img decoding=\"async\" width=\"640\" height=\"486\" src=\"https:\/\/economicas.uba.ar\/iiep\/wp-content\/uploads\/Macro15-2.png\" class=\"attachment-large size-large wp-image-24473\" alt=\"\" srcset=\"https:\/\/economicas.uba.ar\/iiep\/wp-content\/uploads\/Macro15-2.png 1216w, https:\/\/economicas.uba.ar\/iiep\/wp-content\/uploads\/Macro15-2-300x228.png 300w, https:\/\/economicas.uba.ar\/iiep\/wp-content\/uploads\/Macro15-2-768x584.png 768w\" sizes=\"(max-width: 640px) 100vw, 640px\" \/>\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-element elementor-element-2276b0a elementor-widget elementor-widget-text-editor\" data-id=\"2276b0a\" data-element_type=\"widget\" data-e-type=\"widget\" data-widget_type=\"text-editor.default\">\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-widget-container\">\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t<p class=\"p2\">La composici\u00f3n actual del PBI difiere de sus valores hist\u00f3ricos, siendo el m\u00e1s notorio de estos cambios el incremento del peso del consumo privado. Este pas\u00f3 de representar un 56% de la demanda agregada en el promedio de 2004-2024 a un 60% en la actualidad (ver Gr\u00e1fico 3). Midi\u00e9ndolo como proporci\u00f3n del PBI, pas\u00f3 de 65% a 69%. La contracara del incremento en las compras de las familias no es una ca\u00edda del consumo p\u00fablico, que se mantiene cerca de su<\/p><p class=\"p1\">media, sino una reducci\u00f3n de la inversi\u00f3n, cuya participaci\u00f3n en la demanda agregada cay\u00f3 de 15% a 13%, y en el PBI de 17% a 15%. Aqu\u00ed s\u00ed impacta la reducci\u00f3n de la obra p\u00fablica. Por \u00faltimo, las exportaciones tambi\u00e9n son menores a sus valores promedio, pero esto se debe a c\u00f3mo se val\u00faan y no a una reducci\u00f3n en los vol\u00famenes exportados (la apreciaci\u00f3n reduce su participaci\u00f3n en el PBI corriente).<\/p><p class=\"p1\">El crecimiento interanual de la actividad fue de 2,3%. Nuevamente, la ca\u00edda de las importaciones (-7,5% i.a.) hizo que la variaci\u00f3n del PBI supere a la de la demanda global, que cay\u00f3 0,1% i.a. En esta medici\u00f3n, destaca la suba de las exportaciones (+9,8% i.a.) y se repite el buen rendimiento del consumo de las familias (+2,7% i.a.). La formaci\u00f3n bruta de capital, por su parte, fue 11,6% menor a la del primer trimestre de 2025 y el consumo p\u00fablico cay\u00f3 0,9% i.a.<\/p>\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-element elementor-element-3c0a2f0 elementor-widget elementor-widget-image\" data-id=\"3c0a2f0\" data-element_type=\"widget\" data-e-type=\"widget\" data-widget_type=\"image.default\">\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-widget-container\">\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t<img decoding=\"async\" width=\"640\" height=\"503\" src=\"https:\/\/economicas.uba.ar\/iiep\/wp-content\/uploads\/Macro15-3.png\" class=\"attachment-large size-large wp-image-24475\" alt=\"\" srcset=\"https:\/\/economicas.uba.ar\/iiep\/wp-content\/uploads\/Macro15-3.png 1206w, https:\/\/economicas.uba.ar\/iiep\/wp-content\/uploads\/Macro15-3-300x236.png 300w, https:\/\/economicas.uba.ar\/iiep\/wp-content\/uploads\/Macro15-3-768x604.png 768w\" sizes=\"(max-width: 640px) 100vw, 640px\" \/>\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-element elementor-element-7effe55 elementor-widget elementor-widget-text-editor\" data-id=\"7effe55\" data-element_type=\"widget\" data-e-type=\"widget\" data-widget_type=\"text-editor.default\">\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-widget-container\">\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t<p class=\"p1\">La evoluci\u00f3n del Estimador Mensual de Actividad Econ\u00f3mica (EMAE) completa el panorama de la producci\u00f3n, mostrando un desempe\u00f1o err\u00e1tico en lo que va del 2026. Su crecimiento en el primer trimestre (+0,7% desestacionalizado) coincide con las cuentas nacionales, pero comprende una brusca ca\u00edda en febrero (-2,7%) seguida de una importante recuperaci\u00f3n en marzo (+3,1%). El dato de abril muestra una nueva ca\u00edda (-1,5%), ubic\u00e1ndose debajo del cierre del a\u00f1o pasado. El nivel de la econom\u00eda en diciembre de 2025 era mayor al promedio anual, dejando un arrastre estad\u00edstico de 2,3% (crecimiento contable esperado si la econom\u00eda permaneciera invariante durante 2026; ver Gr\u00e1fico 4). Sin embargo, si la actividad se mantuviera el resto del a\u00f1o en los niveles de abril, el crecimiento promedio ser\u00eda de apenas 1,4%. De cualquier manera, el <span class=\"s1\">Relevamiento de Expectativas de Mercado <\/span>del BCRA espera un crecimiento de 3,0% y el <span class=\"s1\">FMI <\/span>proyecta 3,5%, indicando que los analistas esperan que se recupere el dinamismo en los pr\u00f3ximos meses.<\/p>\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-element elementor-element-6532421 elementor-widget elementor-widget-image\" data-id=\"6532421\" data-element_type=\"widget\" data-e-type=\"widget\" data-widget_type=\"image.default\">\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-widget-container\">\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t<img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" width=\"640\" height=\"493\" src=\"https:\/\/economicas.uba.ar\/iiep\/wp-content\/uploads\/Macro15-4.png\" class=\"attachment-large size-large wp-image-24476\" alt=\"\" srcset=\"https:\/\/economicas.uba.ar\/iiep\/wp-content\/uploads\/Macro15-4.png 1214w, https:\/\/economicas.uba.ar\/iiep\/wp-content\/uploads\/Macro15-4-300x231.png 300w, https:\/\/economicas.uba.ar\/iiep\/wp-content\/uploads\/Macro15-4-768x592.png 768w\" sizes=\"(max-width: 640px) 100vw, 640px\" \/>\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-element elementor-element-687a716 elementor-widget elementor-widget-text-editor\" data-id=\"687a716\" data-element_type=\"widget\" data-e-type=\"widget\" data-widget_type=\"text-editor.default\">\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-widget-container\">\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t<p class=\"p1\"><b>El crecimiento sigue concentrado sectorial y geogr\u00e1ficamente <\/b><b><\/b><\/p><p class=\"p2\">La recuperaci\u00f3n de la actividad econ\u00f3mica lleva casi dos a\u00f1os en curso. Desde entonces, es notorio que el proceso es heterog\u00e9neo, con algunos rubros creciendo a ritmos muy acelerados y otros sectores que no recuperan, como ya se\u00f1al\u00e1bamos en el <span class=\"s1\">Informe macroecon\u00f3mico N\u00b0 3 <\/span>y el <span class=\"s1\">Informe macroecon\u00f3mico N\u00b0 11<\/span><span class=\"s2\">. <\/span><\/p><p class=\"p2\">Este patr\u00f3n se mantiene hasta la actualidad. Como ilustra el Gr\u00e1fico 5, el sector minero no interrumpi\u00f3 su crecimiento durante el \u00faltimo ciclo de la actividad general, evadiendo la recesi\u00f3n que el resto de los sectores sufri\u00f3 entre la segunda mitad de 2022 y la primera parte de 2024. Actualmente, produce 41% m\u00e1s que en el promedio de 2022. El sector de intermediaci\u00f3n financiera es otro de los rubros m\u00e1s din\u00e1micos de esta etapa. Aunque s\u00ed tuvo una ca\u00edda, la revirti\u00f3 en los \u00faltimos dos a\u00f1os y hoy tiene un nivel de actividad 19% por encima del promedio de 2022. El agro, cuya crisis fue m\u00e1s marcada que la del resto de sectores por la sequ\u00eda de 2023, tambi\u00e9n se recuper\u00f3 por completo y ya produce 17% m\u00e1s que en 2022. Estos tres sectores representaron en 2025 un 16% del Valor Agregado Bruto de la econom\u00eda -VAB- y apenas 9% del empleo privado registrado.<\/p><p><a href=\"#_ftnref2\" name=\"_ftn2\"><\/a><\/p>\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-element elementor-element-385fed2 elementor-widget elementor-widget-image\" data-id=\"385fed2\" data-element_type=\"widget\" data-e-type=\"widget\" data-widget_type=\"image.default\">\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-widget-container\">\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t<img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" width=\"640\" height=\"467\" src=\"https:\/\/economicas.uba.ar\/iiep\/wp-content\/uploads\/Macro15-5.png\" class=\"attachment-large size-large wp-image-24477\" alt=\"\" srcset=\"https:\/\/economicas.uba.ar\/iiep\/wp-content\/uploads\/Macro15-5.png 1262w, https:\/\/economicas.uba.ar\/iiep\/wp-content\/uploads\/Macro15-5-300x219.png 300w, https:\/\/economicas.uba.ar\/iiep\/wp-content\/uploads\/Macro15-5-768x560.png 768w\" sizes=\"(max-width: 640px) 100vw, 640px\" \/>\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-element elementor-element-a5f1bf0 elementor-widget elementor-widget-text-editor\" data-id=\"a5f1bf0\" data-element_type=\"widget\" data-e-type=\"widget\" data-widget_type=\"text-editor.default\">\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-widget-container\">\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t<p class=\"p1\">Por el contrario, la industria, la construcci\u00f3n y el comercio, que conjuntamente son el 38% del VAB y el 44% del empleo registrado privado, son los rubros m\u00e1s afectados. En el \u00faltimo a\u00f1o, mientras el agro, la miner\u00eda y la intermediaci\u00f3n financiera crecieron entre 4% y 17% i.a., la industria, el comercio y la construcci\u00f3n volvieron a caer entre 2 y 3%. As\u00ed, los tres siguen entre 4% y 13% por debajo de sus niveles del 2022.<\/p><p class=\"p1\">Esta asimetr\u00eda tiene dos consecuencias principales. En primer lugar, las actividades m\u00e1s pujantes tienen poco peso en el empleo y ni siquiera est\u00e1n aumentando sus contrataciones (las \u00faltimas variaciones interanuales de asalariados en Explotaci\u00f3n de minas y canteras e Intermediaci\u00f3n financiera mostraron ca\u00eddas de 6% y 4%, mientras que los empleados por el agro crecieron apenas 1%). Esto hace que el empleo total se encuentre en descenso, habiendo 328 mil asalariados totales menos en relaci\u00f3n a agosto de 2023, cuando este n\u00famero comenz\u00f3 a reducirse (-3%). 77% de esta ca\u00edda se corresponde con p\u00e9rdidas de empleo en el sector privado, que se redujo 4%. <strong>[<span class=\"s1\">1]<\/span><\/strong><\/p><p class=\"p1\">\u00a0<\/p><p><a href=\"#_ftnref2\" name=\"_ftn2\"><\/a><\/p>\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-element elementor-element-2e7d5d1 elementor-widget elementor-widget-image\" data-id=\"2e7d5d1\" data-element_type=\"widget\" data-e-type=\"widget\" data-widget_type=\"image.default\">\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-widget-container\">\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t<img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" width=\"640\" height=\"482\" src=\"https:\/\/economicas.uba.ar\/iiep\/wp-content\/uploads\/Macro15-6.png\" class=\"attachment-large size-large wp-image-24478\" alt=\"\" srcset=\"https:\/\/economicas.uba.ar\/iiep\/wp-content\/uploads\/Macro15-6.png 1242w, https:\/\/economicas.uba.ar\/iiep\/wp-content\/uploads\/Macro15-6-300x226.png 300w, https:\/\/economicas.uba.ar\/iiep\/wp-content\/uploads\/Macro15-6-768x579.png 768w\" sizes=\"(max-width: 640px) 100vw, 640px\" \/>\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-element elementor-element-abd7e93 elementor-widget elementor-widget-text-editor\" data-id=\"abd7e93\" data-element_type=\"widget\" data-e-type=\"widget\" data-widget_type=\"text-editor.default\">\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-widget-container\">\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t<p class=\"p1\">El segundo efecto de esta recuperaci\u00f3n asim\u00e9trica es que las actividades m\u00e1s pujantes tienen una distribuci\u00f3n regional particular. Sobre todo, la miner\u00eda y el agro est\u00e1n fuertemente concentradas geogr\u00e1ficamente, lejos de los centros urbanos de mayor poblaci\u00f3n. Esto hace que en muchas regiones la actividad todav\u00eda no haya recuperado sus niveles previos a la crisis.<\/p><p class=\"p1\">Para estimar esto, utilizamos los datos de distribuci\u00f3n de empleo privado por provincia y rubro como ponderadores para asignar la evoluci\u00f3n de los rubros del EMAE (a cuya evoluci\u00f3n le quitamos la estacionalidad, como en el Gr\u00e1fico 5). Este ejercicio es el mismo que se realiz\u00f3 en el <span class=\"s1\">Informe macroecon\u00f3mico N\u00b0 3<\/span>, con datos hasta mayo de 2025. En aquel momento, s\u00f3lo 8 de las 24 provincias ten\u00edan una actividad por encima de la de junio de 2022 (el m\u00e1ximo valor mensual nacional previo a la crisis). Casi un a\u00f1o despu\u00e9s, y habiendo superado aquel pico previo en el EMAE general, son apenas 12 las provincias en que la actividad es mayor a la de junio de 2022, mientras que otras 12 todav\u00eda no se recuperaron, siendo el conurbano bonaerense el \u00e1rea m\u00e1s afectada (ver Gr\u00e1fico 7).<strong>[<\/strong><span class=\"s2\"><strong>2]<\/strong> <\/span>En el primer conjunto de provincias reside el 29% de la poblaci\u00f3n, mientras que el 71% restante vive en regiones que siguen sin recuperarse del todo. Estas estimaciones podr\u00edan ser incluso peores si incluy\u00e9ramos el sector p\u00fablico, cuyo consumo e inversi\u00f3n retrocede y que emplea cada vez menos personas.<\/p><p><a href=\"#_ftnref2\" name=\"_ftn2\"><\/a><\/p>\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-element elementor-element-fd9d027 elementor-widget elementor-widget-image\" data-id=\"fd9d027\" data-element_type=\"widget\" data-e-type=\"widget\" data-widget_type=\"image.default\">\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-widget-container\">\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t<img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" width=\"640\" height=\"496\" src=\"https:\/\/economicas.uba.ar\/iiep\/wp-content\/uploads\/Macro15-7.png\" class=\"attachment-large size-large wp-image-24479\" alt=\"\" srcset=\"https:\/\/economicas.uba.ar\/iiep\/wp-content\/uploads\/Macro15-7.png 1232w, https:\/\/economicas.uba.ar\/iiep\/wp-content\/uploads\/Macro15-7-300x232.png 300w, https:\/\/economicas.uba.ar\/iiep\/wp-content\/uploads\/Macro15-7-768x595.png 768w\" sizes=\"(max-width: 640px) 100vw, 640px\" \/>\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-element elementor-element-3a506b5 elementor-widget elementor-widget-text-editor\" data-id=\"3a506b5\" data-element_type=\"widget\" data-e-type=\"widget\" data-widget_type=\"text-editor.default\">\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-widget-container\">\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t<p class=\"p1\">La evoluci\u00f3n sostenidamente dispar de los sectores sugiere una reconfiguraci\u00f3n de nuestra econom\u00eda con un mayor peso de las actividades extractivas y una menor participaci\u00f3n industrial. Este patr\u00f3n podr\u00eda ser duradero, consolid\u00e1ndose como un cambio estructural. Por el momento, esta din\u00e1mica no es problem\u00e1tica para el frente externo. Por el contrario, el BCRA compr\u00f3 m\u00e1s de USD 11.000 millones de reservas en lo que va del a\u00f1o, incluso con el mencionado crecimiento de la actividad, y logr\u00f3 mantener USD 7.000 millones de divisas brutas adicionales tras el pago de vencimientos de deuda. Sin embargo, la pata floja de la nueva composici\u00f3n productiva sigue siendo la laboral. Mientras el crecimiento siga tan concentrado en pocos sectores, ser\u00e1 dif\u00edcil que se perciba un repunte de los ingresos laborales en todo el pa\u00eds.<\/p><p><a href=\"#_ftnref2\" name=\"_ftn2\"><\/a><\/p>\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-element elementor-element-05bdb9a elementor-widget elementor-widget-text-editor\" data-id=\"05bdb9a\" data-element_type=\"widget\" data-e-type=\"widget\" data-widget_type=\"text-editor.default\">\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-widget-container\">\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t<h3><strong>Principales variables macroecon\u00f3micas<\/strong><\/h3>\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-element elementor-element-364dd6f elementor-widget elementor-widget-image\" data-id=\"364dd6f\" data-element_type=\"widget\" data-e-type=\"widget\" data-widget_type=\"image.default\">\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-widget-container\">\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t<img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" width=\"640\" height=\"811\" src=\"https:\/\/economicas.uba.ar\/iiep\/wp-content\/uploads\/Macro14-8.jpg\" class=\"attachment-large size-large wp-image-23882\" alt=\"\" srcset=\"https:\/\/economicas.uba.ar\/iiep\/wp-content\/uploads\/Macro14-8.jpg 1478w, https:\/\/economicas.uba.ar\/iiep\/wp-content\/uploads\/Macro14-8-237x300.jpg 237w, https:\/\/economicas.uba.ar\/iiep\/wp-content\/uploads\/Macro14-8-768x974.jpg 768w, https:\/\/economicas.uba.ar\/iiep\/wp-content\/uploads\/Macro14-8-1211x1536.jpg 1211w\" sizes=\"(max-width: 640px) 100vw, 640px\" \/>\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t<div class=\"elementor-element elementor-element-b7207ab e-flex e-con-boxed e-con e-parent\" data-id=\"b7207ab\" data-element_type=\"container\" data-e-type=\"container\">\n\t\t\t\t\t<div class=\"e-con-inner\">\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-element elementor-element-b00a02e elementor-widget elementor-widget-text-editor\" data-id=\"b00a02e\" data-element_type=\"widget\" data-e-type=\"widget\" data-widget_type=\"text-editor.default\">\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-widget-container\">\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t<p class=\"p2\"><span class=\"s1\"><strong>[1]<\/strong> <\/span>Para m\u00e1s detalles sobre la situaci\u00f3n del empleo y los ingresos, consultar <span class=\"s2\">informes del EDIL<\/span>.<\/p><p class=\"p2\"><span class=\"s1\"><strong>[2]<\/strong> Analizamos un total de <\/span>25 entidades subnacionales cuando en realidad existen 24 jurisdicciones. Esto se debe a que estamos separando los partidos del conurbano bonaerense del resto de la Provincia de Buenos Aires, tanto por su diversidad como tambi\u00e9n porque es la \u00fanica con dicha disponibilidad de datos en las bases del <span class=\"s2\">Observatorio de Empleo y Din\u00e1mica Empresarial<\/span>. De cualquier manera, ambas divisiones de la PBA tienen niveles de actividad menores los de junio-2022.<\/p>\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>INFORME DE CONYUNTURA DE MACROECON\u00d3MICA El PBI sigue creciendo de forma asim\u00e9trica JULIO 2026 | #15 \u00cdndice DESCARGAR Elaboraci\u00f3n Joaqu\u00edn WaldmanAsesoramiento Ricardo Mart\u00ednez, Pablo Mira, Dami\u00e1n Pierri, Juan Manuel Rodriguez<\/p>\n","protected":false},"author":9,"featured_media":0,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"elementor_header_footer","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[258,87],"tags":[253],"class_list":["post-24471","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-258","category-macro","tag-253"],"yoast_head":"<!-- This site is optimized with the Yoast SEO plugin v28.3 - https:\/\/yoast.com\/product\/yoast-seo-wordpress\/ -->\n<title>El PBI sigue creciendo de forma asim\u00e9trica - 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